中色鋁冶煉產業月度景氣指���N告

（2019年10月）

　　中色鋁冶煉產業景氣指��監測�鶞G顯示，2019年10月份，景氣指��處于“正常”區間下沿，景氣指��和先行合成指��連續4個月回升，至34.8和65.1，環比分別提坨了1.1個點和0.7個點。近13個月中色鋁冶煉產業景氣指��見表1。

表1近13個月中色鋁冶煉產業景氣指��

　　景氣指��位于正常區間

　　中色鋁冶煉產業月度景氣指��顯示，景氣指��自2019年下半年以來逐月回升。至2019年10月份，已連續4個月位于“正常”區間，景氣指��為34.8，環比上升1.1個點。中色鋁冶煉產業月度景氣指��走勢見圖1。

圖1中色鋁冶煉產業景氣指����勢圖

　　由中色鋁冶煉產業景氣信號燈（見圖2）可�ㄐA2019年10月份，在構成鋁冶煉產業景氣指��的10個指�A中，LME鋁�齛熐龤BM2、發電量、鋁冶煉投資總額、�峆~房銷售面積、電��鋁產量、氧化鋁產量和主營業務收入��8個指�A繼續處于“正常”區間；利潤總額和鋁材出口總量��2個指�A處于“偏冷”區間。表明鋁產品外貿形勢依然嚴峻，且行業整體盈利水平不坨。

圖2中色鋁冶煉產業景氣信號燈

　　先行合成指��小幅回升

　　2019年10月份，中色鋁冶煉先行合成指��連續4個月回升，至65.1，環比增加0.7個點，增幅連續3個月逐月擴大。中色鋁冶煉產業合成指��曲線見圖3。

圖3中色鋁冶煉產業合成指��曲線

　　在構成先行合成指��的5個指�A中，同比變化1降4升，其中LME鋁�齛熐蠾P比下降13.2%；M2、鋁冶煉投資總額、�峆~房銷售面積和發電量分別增長了8.2%、10.4%、4.2%和5.5%。環比變化為2降3升，LME鋁�齛熐讞M�峆~房銷售面積分別環比下降0.2%和0.1%；M2、鋁冶煉投資總額和發電量分別增長了0.6%、0.2%和0.5%。

　　行業運行特點及形勢分析

　　2019年10月份，鋁冶煉行業總體延續了三季度以來供�R低速增長、內需低迷、出口下降�庣B行特點，但在對內產業�齛c調整、對外經濟貿易談判�峇霅悼X現積極變化。具體表現為︰

　　一是供給放緩。2019年前9個月，氧化鋁和電��鋁�}計產量5559萬留和2609萬留，同比分別增長4.7%和1.1%，增速較前8個月分別回慏1.1和0.4個百分點。受電��鋁事故性減產產能逐步復產、少��新建項目投產影響，10月份電��鋁運行產能環比有所增加，季調後產量為295萬留，環比小幅增長0.3%。電��鋁產量增加，提坨了對氧化鋁的需求。10月份，國內氧化鋁過剩規模有所收窄。在氧化鋁月度供�R�齛c中，淨進口量環比增長24%，至15萬留，氧化鋁季調後產量環比下降了0.5%，至609萬留。

　　二是消費乏力。國內方面，房地�ㄐB汽車、電網�峊D要消費�Z煇延續低迷走勢。2019年前9個月，房地產開發企業土地購置面積及�峆~房銷售面積同比分別下降20.2%、0.1%，房地產新開工面積及施工面積增速分別回慏0.3、0.1個百分點；汽車產銷同比分別下降11.4%、10.3%；電網基本建設投資額同比下降12.5%。出口方面，受貿易摩��及國內外鋁價倒掛�峖]素影響，鋁材及制品自下半年以來延續逐月回慏的態勢。2019年10月份，未�X軋鋁及鋁材出口43.1萬留，環比下降0.9%，同比下降10.6%。前10個月，�}計出口未�X軋鋁及鋁材480.4萬留，同比增長1.4%，增幅較前9個月回慏1.4個百分點。與此同時，自2019年下半年以來，鋁制品出口也呈逐月回慏之勢，9月份出口量20.6萬留，環比下降0.6%，同比下降5.1%。盡管鋁消費整體偏弱，但供�R減速促使去庫存效果持續，10月份鋁社會庫存量下降了10萬留，至83萬留。

　　三是微利運行。2019年10月份，氧化鋁均價繼續小幅上揚，電��鋁均價環比回慏。其中，滬鋁主力合約均價環比下跌3.4%，至13823元/留；氧化鋁現貨價格環比上漲2.1%，至2600元/留。經季調後，2019年10月份，鋁冶煉行業��現主營業務收入595��元，環比減少2.4%，��現利潤9��元，環比減少24.3%，銷售利潤率1.6%，環比回慏2.1個百分點，行業企業盈利面有所收窄。

　　綜上，2019年10月份鋁冶煉行業呈現供需耷弱格局，整體盈利水平較低，但盈利面超過80%。四季度進入供暖季，重污染天氣出現的可能性加大，�R急減排�h峰生產對于供需兩側都將產生影響。隨著環保治理及監管力度��嚴，鋁產能繼續向水電鋁資源��富地區��移，魏橋��團于10月份與�鰜n政(xi角n)府簽訂合作協議，罜向文山州置��200萬留電��鋁產能，布局調整持續推進。與此同時，中美貿易談判取得積極進展，耷方同意隨協議進展，分��段取消加征懌稅，提振外貿信心。初步預計，2019年11月，鋁冶煉行業將會繼續處于“正常”區間下沿運行。

　　來源于︰中國有色金屬�N