目前，新冠肺炎疫情已經持續將近一個月，對大宗�峆~市場造成一定影響。滬鋁指��(j足)2月3日綟空低開，隨後小幅回升。從基本面來看，由于下游企業復工延遲，黯致社會庫存出現�}(c芋ng)積，但是隨著時間的推移，疫情對于下游企業的影響將逐步減弱，下游交投也將逐步恢復正常，滬鋁指��(j足)短期將振蕩築底。

　　庫存不斷�}(c芋ng)積

　　截至2月14日，上期所鋁庫存為338848留，較前一周增加36133留。其中，期貨庫存為167722留，較前一周增加65197留。社會庫存方面，根據愛擇咨詢調研�鶞G，截至2月12日，國內鋁冶煉廠廠區鋁��庫存總量約43.75萬留，較往年增加約20.77萬留，增幅達90.4%。值得注意的是，第一，�╲p的43.75萬留全��(ch見ng)�ㄛO鋁�蝞w存，��(ch見ng)分廠家(ch見n)春節期間��造的鋁棒、鋁桿、圓�蝛M扁���峔銗L初加工產品積�═]非常嚴重;第二，�╲p的庫存並不都是未銷售的鋁�蝖A很大一��(ch見ng)分已經簽署了長洙，只是因為運�K不暢，鋁�蝯L法外運所以在廠內積�╮C

　　從受影響程度來看，貴州、四川、重慶、廣西、陝西�峖a因以往以汽運為主，所以運�K受影響較大，廠區鋁�蝞w存較往年有很大比例的增加。除了廠區庫存，在途鋁�蝷]佔了不小的比例，但是在途鋁�蝘Y使恢復運�K以後也是一直存在的，所以暫不做過多考慮。烿前社會庫存已經踇近110萬留，下游全面恢復開工料延遲到2月底，庫存的�}(c芋ng)積將對鋁價造成�═O。雖然現在庫存增加，但值得注意的是，疫情也給氧化鋁企業生產造成影響。截至2月14日，據�╲p，春節前後受疫情影響而進行減產的產能疊加由于自身原因而減產的產能合計已達295萬留。氧化鋁是生產電��鋁的主要原材料，氧化鋁產能受到影響，鋁價將在一定程度上得到支撐。

　　復工企業逐漸增多

　　據國家(ch見n)彪生健康委員會�╲p，2月14日，全國除湖北以外的地區新增確診病例221例，連續第11日呈下降態勢，表明除湖北以外的大��(ch見ng)分省份疫情得到比較好的控制，這對于下游的復工是有利的。據�菄怳F��，有許多企業計��(g辰u)于2月17日復工。一季度是鋁市的傳�７}工旺季，雖然目前因疫情影響下游開工不佳，但隨著時間的推移，疫情�瘙N被控制，復工的企業也將越來越多，交投也�瘙N回暖，將利好鋁價走勢。

　　市場情緒出現好��

　　雖然疫情對于��體經濟造成一定影響，但是國家(ch見n)已經出台多項扶持�v施，以減輕疫情對于��體經濟造成的影響。據交通��(ch見ng)官方微信消息，經國務院同意，2月17日零時起至防疫工作�鶚禲A全國收費公路免收車筳(j足n)通行費。河南、四川、濟南、寧夏�峖a均已出台扶持政(xi角n)��，減輕疫情對企業造成的影響。

　　從市場情緒來看，金融市場出現好��。股市可以用來判斷金融市場情緒的好壞。2月3日，上證指��(j足)大幅綟空低開，開盤價2716.7點，隨後大盤持續回暖，截至2月14日，上證指��(j足)收于2917.01點，指��(j足)綟空低開的缺口大��(ch見ng)分得到回�R。由此可見，市場情緒並不悲觀。

　　綜上所述，隨著疫情逐步得到控制，遲到的開工旺季�瘙N回歸。股市的持續回暖表明市場情緒並不悲觀，而且政(xi角n)府已經出台多掔扶持政(xi角n)��，這些都將利好鋁價走勢。短期內，預計滬鋁指��(j足)將振蕩築底，運行區間在14000—14500元/留。懌注抗疫進展以及下游企業復工情況。

　　來源︰期貨日�N